400 8877 001藥品行業(yè)市場調(diào)研：2019年連鎖藥店行業(yè)醫(yī)?？刭M(fèi)將成為發(fā)展趨勢
時間：2019-08-19 15:12:33 閱讀：4750 整理：廣州市場調(diào)查公司
經(jīng)市場調(diào)查總結(jié)，過去幾年，以老百姓、一心堂、大參林、益豐藥房為代表的四大上市民營連鎖藥房，以及以阿里、高瓴、基石等為代表的資本，不是在馬不停蹄開設(shè)藥房，就是在爭先恐后并購藥房。進(jìn)入到今年，各路資本的圈地潮，卻有陡然降溫跡象。各路資本的強(qiáng)勢入場，推動了整個藥房往集中度方向發(fā)展。但瘋狂的兼并潮，亦推動了藥房并購估值居高不下，但不容忽視的是，單個藥店創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)效益卻在往下走。
據(jù)華夏經(jīng)緯市場調(diào)研發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，藥房行業(yè)目前以規(guī)模擴(kuò)張為主，百強(qiáng)連鎖平均單產(chǎn)由2017年的193.63萬元下降到2018年的181.06萬元。
從分類的條件來看，大中型連鎖藥店相對單體藥店與小型連鎖藥店在藥品供應(yīng)保障、執(zhí)業(yè)藥師配備、藥事服務(wù)能力等多方面優(yōu)勢更加明顯，獲得二類、三類門店的認(rèn)證比例有望更高，在市場競爭中更具備競爭優(yōu)勢。市場調(diào)研2018年底，我國連鎖藥店數(shù)量已經(jīng)達(dá)到25.5萬家，較上年同比增長11.35%，在分類政策監(jiān)管下，連鎖藥店在企業(yè)統(tǒng)一管理之下將更具備競爭優(yōu)勢，零售連鎖藥店數(shù)量將將進(jìn)一步增長。
圈地運(yùn)動現(xiàn)“剎車”
“行業(yè)的瘋狂并購為什么停下來了?一是估值太高;二是未來不確定性太多。我們公司最近有幾個并購案子給我看，都被我否定了，一方面，并購標(biāo)的還是按照大盤5300點(diǎn)的估值跟我談，這我肯定做不到;另一方面，行業(yè)現(xiàn)在有太多不確定性，一旦有不利的政策出現(xiàn)，有可能會導(dǎo)致巨大損失，加上藥品零售行業(yè)又是一個毛利率非常低的行業(yè)，我們現(xiàn)在不敢有半點(diǎn)閃失。”在剛剛結(jié)束的2019年西普會上，老百姓董事長謝子龍這樣說。
謝子龍的謹(jǐn)慎態(tài)度亦在老百姓的報表中有所傳導(dǎo)。今年一季度，老百姓新增直營及并購門店數(shù)量200家，但在去年同期，這一數(shù)據(jù)就一度達(dá)到355家。
曾幾何時，在擴(kuò)張門店上，大本營坐標(biāo)湖南的老百姓，屬于行業(yè)中“驍勇”一員。2015年是公司登陸上證所上市的首年，彼時公司的營收規(guī)模在四大民營連鎖藥房屬于中規(guī)中矩。上市之后，公司吹響了擴(kuò)張?zhí)柦?，在全國各地攻城略地，不是開店，就是在并購門店。借助于圈地運(yùn)動，短短幾年間，老百姓一舉躍過一心堂、大參林拿下四大上市民營連鎖藥房營收“頭把交椅”。
在過去幾年，除了老百姓為代表的四大民營上市連鎖藥房外，行業(yè)外的資本也一度瘋狂入局。自2017年下半年開始，高瓴資本旗下的高濟(jì)醫(yī)療異軍突起，強(qiáng)勢入場藥房并購圈，到2018年底，僅用了一年半時間，就整合了約300億元規(guī)模的盤子，更是一舉成為中國規(guī)模最大的藥房連鎖。各路資本的瘋狂入局，涌現(xiàn)了不同派系的連鎖藥房，如阿里系、基石系、高瓴系，以及以廣藥等為代表的工業(yè)企業(yè)系等。各路資本的瘋狂入局，進(jìn)而某種程度也推高了行業(yè)的并購估值。藥店并購標(biāo)的“面粉貴過面包”，一級市場并購價貴過二級市場的估值的現(xiàn)象，在行業(yè)中也并不罕見。
如今，放緩擴(kuò)張步伐的，不只是老百姓一家連鎖藥房。在老百姓未趕超前，大參林本是四大民營上市連鎖藥房中的老大。今年一季度，大參林新增門店數(shù)量是155家(包括新開門店105家，收購門店51家)。而在去年同期，公司新增門店數(shù)量一度高達(dá)263家。
一個值得警惕的信號是，資本近日似乎亦在悄然撤退。如7月23日晚間公告，老百姓近日亦收到原始股東澤星投資的清倉式減持計劃。背靠瑞典私募巨頭的澤星投資要計劃減持公司近30%股份。按照目前老百姓股價估算，該筆減持可套現(xiàn)的資金超過50億元。
雖然老百姓在公告中稱減持是“因股東經(jīng)營發(fā)展及資金需求”，但該巨額減持仍引發(fā)外界浮想聯(lián)翩。
利空籠罩下的藥房行業(yè)
前期，連鎖藥房的高開高舉大并購，直接的推動力是為迎接醫(yī)院內(nèi)處方外流機(jī)遇。伴隨著“醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥”的綜合改革已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)，醫(yī)藥分家政策的持續(xù)推進(jìn)，院內(nèi)處方外流被視為趨勢。業(yè)內(nèi)一度估計，院外處方藥零售市場的容量，或高達(dá)上千億元。這也是為何從2014年起，民營連鎖藥房相繼爭相上市，目的也是為擴(kuò)張尋求資金“彈藥”。
但擺在藥房行業(yè)的現(xiàn)實是，當(dāng)前藥品在零售行業(yè)的表現(xiàn)卻不盡如人意。中康CMH數(shù)據(jù)顯示，2018年零售終端全品類市場總體規(guī)模達(dá)3842億元，較2017年的3664億元增長4.9%;增速比2017年的8.5%整整下降3.6個百分點(diǎn)，已創(chuàng)20年新低。
“當(dāng)前藥品零售產(chǎn)業(yè)競爭形勢不容樂觀。首先是藥品零售低增速狀態(tài)延續(xù)，其次，在低增速狀態(tài)下，藥店數(shù)量還在增加，導(dǎo)致單店服務(wù)人口平均數(shù)繼續(xù)下降。另外，百強(qiáng)連鎖平均單店營業(yè)額出現(xiàn)下降;全國范圍看，中小型門店業(yè)績下滑占比最大。雖然院內(nèi)處方外流是趨勢，但外流的趨勢尚不明顯?！敝锌蒂Y訊副總裁李俊國對第一財經(jīng)市場調(diào)查研究員這樣說。
而目前院內(nèi)處方要實現(xiàn)外流，仍障礙重重?！疤幏酵饬?，首先要解決處方來源問題，藥品法中最基本的規(guī)定，就是處方藥需憑處方購買，但事實上現(xiàn)在我們幾乎所有的藥店沒有能力去辨別那張?zhí)幏降降资钦娴?，還是假的;其次，醫(yī)保如何對接專業(yè)藥房發(fā)展，目前挑戰(zhàn)重重;再者，藥店的藥事服務(wù)能力也無法跟上?！痹谖髌諘希傺蠹瘓F(tuán)董事長付鋼這樣表示。
多位受訪人士對第一財經(jīng)市場調(diào)查研究員表示，2018年藥品零售產(chǎn)業(yè)增速創(chuàng)新低背后，除了處方藥外流趨勢不明顯外，還跟前期神藥風(fēng)波持續(xù)發(fā)酵、補(bǔ)益養(yǎng)生類產(chǎn)品增速受挫嚴(yán)重以及零售藥店直面醫(yī)?？刭M(fèi)等因素有關(guān)。
從2018年下半年起，多地人力資源和社會保障部門對全國醫(yī)保定點(diǎn)零售藥店加強(qiáng)監(jiān)督，開展嚴(yán)打騙保行動。值得注意的是，醫(yī)?？刭M(fèi)，對藥店也是劇烈沖擊。中康方面的數(shù)據(jù)也顯示，醫(yī)保刷卡消費(fèi)在零售市場的占比已達(dá)到了42.8%。
“從長期來看，醫(yī)?？刭M(fèi)將成為趨勢，先從醫(yī)院開始，之后蔓延至藥店，藥店的醫(yī)保監(jiān)管是必須接受的，現(xiàn)在才開始，后續(xù)仍會持續(xù)下去，從整個藥品零售來講，短期會受影響。”目前藥品零售終端銷售規(guī)模提升，主要靠的是終端零售價在拉動，但客流這塊卻有下降趨勢。零售藥店面臨升級，但從長期來看，專業(yè)藥房有很大的發(fā)展空間。
（文章來源：第一財經(jīng)日報——連鎖藥房“圈地”步伐驟緩） http://www.www.60198.cn/newsshow-6-316-1.html
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